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這12個月來，令吉跌跌不休，已經成為人民口中一大話題。因為下跌速度過於快速，一年就已經累積下跌23%。所以人民在言語間，認為令吉兌美元破“4”，已經是板上釘釘的事情（結果一語成讖）。
人民對令吉的悲觀，並非完全是它兌美元貶值，因為當前幾乎所有國家的貨幣都兌美元下跌，令吉問題是即使兌其他貨幣也一樣出現貶值。一年來，令吉兌新幣貶值9%、兌台幣貶值17%、兌人民幣貶值20%。更甚者，就算面對歐債問題的歐洲和大印鈔票的日本，也不能顯示優勢，分別對二者貶值1.7%和1.2%。要探討令吉的弱勢，可以分幾個層次來看，而不是單純從匯率市場。
黃金儲備撐不起馬幣？
以前政府發行貨幣的基礎取決於黃金儲備。
雖然在美元本位的今天，政府發行貨幣已經不由黃金決定，但是黃金仍是最後的堡壘。因此全球各國幾乎所有國家都有黃金儲備存在。
馬來西亞目前的黃金儲備市是37.01噸，折合馬幣52.63億令吉。而根據國家銀行提供的最新資料，截至今年6月，我國流通的貨幣總值838.73億令吉，廣義貨幣高達15825.22億令吉。
如此，市場每流通1令吉，只有6仙是有黃金支持。而廣義貨幣規模則是黃金的300倍。
在法幣體系下，政府發行的法幣沒有多少黃金支撐，這在各國是很普遍的事情，所以令吉的孱弱，不能以這作為單一因素解釋。
大馬黃金儲備太低
不過無論如何，大馬的黃金儲備的確也太低了。建議最少需要累積相當於流通貨幣的20%，以提高國家主權貨幣最後的防禦能力。
貨幣反映經濟總體力
一國的貨幣，就如一個國家的股票。國家總體經濟力上升，貨幣就會增值，反之則下跌。
但總體經濟能力的判斷比較複雜，從工業生產力、服務競爭力、金融、教育和政治及經濟體系等，這些都是微觀分析，極為耗費心力。一般來說，屬於策略型的人，都需要對此深入研究。唯此文章並非研究經濟總體競爭力，所以直接以結果來看，到底發生甚麼事情造成令吉下跌？
在美元本位的情況下，美元代替了黃金作為國家發行貨幣的儲備。而美元的來源主要來自國際貿服和金融賬的順差。
馬來西亞的經常賬一向都是順差，雖然這幾年來因為大宗商品價格出現大幅度下跌，唯仍處於相當不錯的水平。
可為何在經常賬順差的情況下，仍會造成馬來西亞的外匯儲備跌破1千億美元呢?
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