对美出口增9% 带来贸易战风险

在全球需求成长的推动下，中国出口实现反弹，这意味着在与特朗普领导下的美国可能发生贸易摩擦之际，中国出口部门表现更加强劲，数据显示以美元计出口增7.9%，中国1月出口增长7.9%，进口大增16.7%，贸易顺差为513.5亿美元。上述数据均远远强于预期，也强于上月。

接受《华尔街日报》调查的11位经济学家预计，中国1月份按美元计算的出口同比可能增加3.1%；去年12月份为下降6.1%。1月份进口同比可能增加10%，增幅高于去年12月份的3.1%；贸易顺差将从去年12月的408.2亿美元扩大至500亿美元。因此，这可能加剧特朗普政府对双边贸易的担忧。

瑞穗证券亚洲驻香港的首席亚洲经济学家沈建光表示，这与美国、欧洲和新兴经济体的成长全面回升有关；进口强劲，这是可以理解的，因为中国政府的刺激措施提振了国内需求；中国的出口前景良好，只是可能存在中美贸易战的风险。

作为全球最大出口国，中国今年面临更多的挑战和不确定性，因为特朗普不仅曾指责中国的不公平贸易行为，而且其所组建的内阁也不乏中国批评人士。虽然一些原有的贸易争端在继续发展，但新一届美国政府在头几周并未宣布任何重大新举措。

数据超预期,外贸回暖明显

申万宏源首席宏观分析师李慧勇说：“我仍然认为外贸能维持在去年水平已经非常不错，因世界经济底部波动；日本欧洲美国经济现在较好，但未来有下行压力；贸易保护还是愈演愈烈。”
分析员也认为，中国贸易数据表现远超预期，除了人民币贬值因素，也是因为外贸明显回暖。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，外需确实在出现好转和人民币连续贬值之后，对出口的刺激作用已经显现了。短期来看，进出口的回暖有可能延续。

中国国际经济交流中心研究员王军表示，1月的外贸数据之好大大超出预期，主要与三个因素有关：一是人民币累计贬值幅度较大，对外贸的提振作用显现，二是与欧美市场的复苏有关，三是中国去年一直力稳外贸，促进外贸转型升级的政策效果显现。

不过，分析认为，今年1月份有春节因素，按惯例年初的经济数据有季节性扰动因素，因此不具有代表性，中国外贸的超预期增长能否持续还要结合2、3月的数据综合分析。澳新银行驻香港首席大中华经济学家杨宇霆称，今年春节提前了近一周，这似乎导致了更多活动集中在1月份。

美元兑亚币升值空间有限

德国商业银行亚洲经济学家周浩表示，中国进出口增速均远超出市场预期。总体来说，其他亚洲经济体也出现了类似的现象，比如韩国、日本和新加坡。

他说：“所以我们认为中亚贸易状况已经实质性改善，基于这样的情况，货币政策很可能边际收紧，也就是说，最近亚洲货币出现反弹是合理的，美元兑亚洲货币的升值空间将有限。”

国金证券大类资产分析师徐阳也认为，中国贸易大幅回暖，与全球相关指标指向一致。