亚洲製造业產出普遍以4年来最快的速度扩张，进一步显示新兴市场景气正好转中。据摩根大通（小摩）的分析指出，扣除中国与印度，去年第4季亚洲新兴经济体的製造业產出经季节调整后比第3季扩张10.3%，资本支出也强劲回升。
小摩的数据显示，新兴亚洲製造业除了中、印之外，復甦势头相当普遍。去年第4季菲律宾製造业產出经季节调整后比上季年增26.6%，同期间新加坡成长24.4%，台湾10.8%，泰国11.4%（9-11月）。企业资本支出正开始大幅增加；去年第4季亚洲除中、印外，企业设备支出年增逾20%，主因韩国、印尼、台湾投资增加，菲律宾更激增41.5%。
小摩分析师韩斯利指出，「我认为有一些基本面因素正在启动」，他相信製造业绝不只是暂时性跃升；「新兴市场成长率可能已经触底。资本投资周期在停滯数年后终于回升，助亚洲製造业一臂之力。產出值已连续数月表现亮丽」。
韩斯利表示，亚洲受益于国內及全球资本支出回升，带动多种领域的需求，不再过度依赖手机市场；「之前问题出在全球企业资本支出不足，现在已经转变，由耐久財需求取代手机」，预料製造业產出在未来一段时间將持续高于趋势水平。去年金融情势也好转，有利于製造业成长，尤其是內需方面。
標准人寿投资公司新兴市场经济学者吴尔夫指出，3项因素正一致推动新兴市场资本支出，包括全球经济活动普遍好转，原料商品价格回升使出口国投资增加，以及美国科技业资本支出增加，带动中国、台湾及韩国的供应链趋于活络，尤其是库存原本处于低水平。中国製造业產出表现较逊，第4季按年增长6%。资料显示，中国12月资本支出去上年同期增加25%，归因於金融宽鬆。但主要是靠住宅及基础建设，因此未必能持久。印度也表现落后，第4季產出年减7.6%，主因政府废除旧钞，严重打击消费；加上印度相对封闭，较不易得到国外需求之助，且银行业无力扩张贷款